2025年4月PMI数据概况

2025年4月，我国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，前值是50.5%，美国滥施关税影响已初现端倪。国家统计局发布的数据显示，当月建筑业商务活动指数为51.9%，比上月下降1.5个百分点；服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点，关税影响全面传导至制造业企业。

供需收缩，出口形势严峻

4月生产指数49.8%，新订单指数49.2%，新出口订单44.7%，均有下降。新出口订单大幅下滑，对等关税影响显现。据Vizion数据，截至4月中旬，运往美国的标准20尺货柜订单量同比大减45%；4月中国至美西航线的出口集装箱价格指数环比下降9.7%。从分行业看，纺织服装等行业新出口订单PMI下滑较大，不过高技术制造业持续向好，PMI为51.5%。

出厂价与采购库存变动

4月PMI价格指数大幅下降，出厂价格指数和原材料购进价格指数分别录得44.8%和47.9%。在外需收缩下，企业需降价销售。同时，大宗商品价格下降，推动购进价格环比下行。4月采购量指数录得46.3%，原材料库存指数和产成品库存指数也下降，企业减少采购、去化库存。

进口下降及其他领域动态

4月进口PMI录得43.4%，较前值下降4.1pct。进口下降有多种因素。此外，施工旺季带动土木工程建筑业商务活动指数升至60%以上，清明假期带动旅游出行需求上涨，相关行业商务活动指数和新订单指数上升。

后市展望与政策信号

4月PMI数据凸显了关税和贸易战影响，企业收缩采购等。不过4月政治局会议给出三大重要信号，保持政策弹性，强化底线思维稳就业等，还将加快既定政策落实，加大重点领域政策实施力度。